포스코 케미칼 기업분석

포스코케미칼은 국내 유일의 흑연계 음극재 회사이자  Hi-Ni계 양극재 생산 capa를 보유한 국내 유일 음/양극재 소재를 동시 생산 및 납품. 

LS Mtron 음극재 사업부문을 인수합병 하며 음극재사업을 시작하여, 천연흑연 음극재 제품부터 인조흑연, 실리콘 음극재까지 다양한 기술을 보유, 개발하고 있습니다.

양극재 사업부문은 2019년 포스코ESM 인수를 통해 양극재사업에 진출하여, 최근 NCMA, 전고체 전지용 양극재, Co-free NMx 등 전기차시장에서 영위하는 사업부입니다.

매출액 3분기말 기준, 내화물부문 15.9%, 라임화성부문 24.7%, 에너지소재부문 59.4%를 차지.

각 부문의 주요 거래처는 내화물부문은 (주)포스코 등, 라임화성부문은 (주)포스코, OCI(주), Krakatau Posco 등,

에너지소재부문은 이차전지 배터리사인 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등이며,

2022년 3분기 누적 매출액 순 주요 매출처는 LG에너지솔루션(50.1%), (주)포스코(27.5%), OCI(5.8%), 피엠씨텍(4.0%), 삼성SDI(1.2%) 등 입니다.

 

이차전지사업 즉 배터리 사업에서 양극재가 차지하는 비용이 40%수준이며, 양극재는 Ni(니켈), Co(코발트), Al(알루미늄), Mn(망간)을 활용해 NCA, NCM, LMO, LCO, LFP와 같은 배터리를 만들어낸다. 포스코 케미칼,LG에너지 솔루션, SK이노베이션은 NCM 그리고 삼성 SDI 는 NCA를 사용하며, NCA형태가 테슬라 모델3에 들어간다.

 

포스코케미칼의 현재주가는 193,000원으로 2023년 예상 주당 순이익 2,434을 고려했을때 PER 79배수준이다.

연 38%이상의 영업이익 상승을 하고있지만, 다소 고평가가 아닌가 생각된다.